Поглинання та злиття компаній: приклади. Угоди злиття і поглинання

Часто для структуризації компаній застосовуються методики поглинань і злиттів. Це операції економічного та юридичного характеру, покликані об'єднати кілька організацій в єдину корпоративну структуру. Власниками нової комерційної одиниці є особи, які мають у своєму розпорядженні контрольний пакет акцій. Мета заходу полягає в підвищенні ефективності капіталу.

У чому ж криються основні плюси і мінуси?

Прагнучи поліпшити свої фінансові результати, підприємства роблять спроби об'єднатися. Спільне господарювання в значній мірі підвищує ККД організацій. Злиття та поглинання в Росії, як показує практика, надають можливість пристосуватися до прогресивній системі економіки і отримати додаткові привілеї в конкурентній боротьбі.


Переваги об'єднання очевидні:

зменшення строків для досягнення позитивного ефекту;

оптимізація податкової бази;

географічне розширення бізнесу;

отримання контролю над відчутними нематеріальними фондами;

придбання оборотних засобів безпосередньо по применшень раніше вартості;

миттєва покупка певного сектора ринку.

Є і деякі мінуси:

досить великі витрати, що стосуються оплати неустойок;

істотні складності при наявності компаній у різних галузях;

можливі труднощі при взаємодії з новими співробітниками;

на ділі угода може виявитися не дуже вигідною.

Особливості процесів, що протікають

Здійснювані операції поглинання і злиття мають свою специфіку. При добровільному об'єднанні компаній доводиться створювати нову юридичну особу. Якщо одне підприємство приєднується до іншого, то основне з них зберігає свою сутність суб'єкта. До нього переходять усі права та обов'язки дочірніх фірм.


Злиттям називається процес об'єднання двох і більше юридичних осіб на добровільних засадах. Після оформлення всіх документів починає функціонувати новий економічний суб'єкт. Поєднання може відбуватися за двома сценаріями.

Реструктуризація компаній здійснюється з повною ліквідацією. Утворене підприємство набуває активи і пасиви включених організацій.

При об'єднанні проводиться часткова передача прав існуючих суб'єктів права інвестиційного вкладу. Учасники в даному випадку зберігають адміністративно-господарську цілісність.

Під поглинанням компанії розуміється процес, при якому одна компанія здійснює викуп іншого. Після оформлення вона починає повністю контролювати її діяльність. При цьому домінуюча фірма отримує від 30 відсотків статутного капіталу другого юридичного суб'єкта.

Класифікація процедур об'єднання

Чинені угоди злиття і поглинання можуть бути поділені за різними принципами. Вид об'єднання обирається в залежності від умов, що встановилися в ринковому середовищі, а також від потенційних можливостей, які є у господарюючих компаній. У таблиці представлені основні типи об'єднань.

Вид



Особливості



Горизонтальні



В ході процесу інтегруються організації, що займаються однією і тією ж діяльністю або володіють схожою технічною та технологічною структурою.



Вертикальні



З'єднання підприємств безпосередньо в різних галузях. Це робиться для контролю попередніх стадій виробничого процесу.



Конгломератні



Операція об'єднання підприємств у різних галузях, при цьому у них немає ніякої технологічної або виробничої схожості.



Родові



Зливаються компанії, що займаються розробкою одного і того ж продукту. Наприклад, може бути здійснено поєднання підприємств з виготовлення мобільних пристроїв і програмного забезпечення.

Також злиття і поглинання класифікуються за національно-культурними ознаками. Якщо реструктуризируемие організації знаходяться на території однієї держави, то вони вважаються національними. Їх діяльність не виходить за межі, в рамках яких вони її ведуть. Транснаціональним називається об'єднання суб'єктів з різних країн. Їх кількість може бути необмеженим. В даний час часто зустрічаються багатонаціональні корпорації.

Основоположні моменти позитивного ефекту

Щоб поглинання і злиття мало позитивний характер, необхідно враховувати деякі фактори:

визначення оптимальної форми об'єднання;

швидкість підключення до процесу штату працівників середньої та вищої ланки;

обсяг передбачуваного капіталу для здійснення інтеграції;

порядок проведення угоди;

вибір основного представника для майбутніх відносин.

В ході операції необхідно з самого початку розуміти, що отримання позитивного результату при суміщенні організацій повинно призвести до збільшення прибутку. На всій стадії реструктуризації слід вчасно усувати допущені помилки. Кінцева мета – це не тільки наявність синергетичного ефекту, але підтримання його протягом тривалого часу.

Підготовка до процесу злиття і поглинання

На початковій стадії ставляться основні завдання і визначаються способи їх рішення. Потрібно зрозуміти, чи можуть бути поставлені цілі досягнуті альтернативними методами. Для цього необхідно провести процедури по збільшенню внутрішнього потенціалу, розробити відповідні маркетингові стратегії та інші заходи, здатні наблизити до запланованого результату.
Після цього здійснюється пошук підходящої компанії для об'єднання. Підготовка безпосередньо до операції проходить в три етапи.

Вивчається сфера діяльності підприємства: оцінюється динаміка зростання, можливе розподіл потенціалу, вплив зовнішніх факторів. Насамперед розглядаються дійсні активи і пасиви.

Аналізуються власні можливості. Компанія в будь-якому випадку повинна провести неупереджену самооцінку. Використовуючи отримані дані, можна зрозуміти, якими критеріями слід керуватися при виборі організації.

Досліджуються можливі конкуренти. Відчути всі позитивні моменти об'єднання можна, якщо ретельно вивчити потенціал суперників. Провівши їх оцінку, легше визначити стратегічний напрям.

Аналіз ефективності здійснення операції

Існує думка, що об'єднання компаній буде мати грандіозних успіх, якщо в якості опонента буде обрана фірма з ринкової сфери, яка прогресивно розвивається. Проте такий підхід не є вірним. Кінцева оцінка злиттів і поглинань робиться на підставі різних досліджень:

аналіз балансу прибуткових і видаткових операцій;

визначення вигоди інтеграції для всіх сторін;

врахування особливостей об'єднання;

виявлення основних проблем у сфері податкової бази, кадрів і правових обмежень.

Можливі негативні моменти

Перетворення з економічними структурами можуть мати не лише позитивний, але і негативний ефект. Проведені дослідження показують абсолютно різні результати. Аналітики прийшли до висновку, що негативні моменти виникають з ряду причин, пов'язаних один з одним:

помилкова оцінка можливостей приєднуваної компанії;

неправильне використання фінансових ресурсів, необхідних для інтеграції;

неграмотні кроки на етапі суміщення.

Застосування на практиці

У період економічної нестабільності в державі найкращим виходом з ситуації є створення альянсу. Такі заходи допоможуть зменшити вартість активів і об'єднати зусилля для виживання під час кризи. Прикладів злиттів і поглинань досить багато, але окремої уваги заслуговує саме варіант з американською компанією LHC Group. Представлена організація протягом півроку зуміла підвищити власну вартість у два рази. І це в умовах фінансової кризи. Використання аутсорсингової схеми дозволило всього за шість місяців збільшити структуру на 8 економічних одиниць. Виграна фінансова вигода дала можливість суттєво розширити сферу послуг. Компанія зуміла знайти можливості для прогресивного розвитку шляхом інвестування коштів, незважаючи на негативні зовнішні фактори.

В якості висновку

На російському ринку злиттів і поглинань загальна сума укладених угод зменшилася в середньому на 29 відсотків. Це пов'язано зі зниженням обсягів вироблених операцій. Частка РФ на світовому ринку склала приблизно 13 відсотка. За останню десятирічку таких низьких показників не спостерігалося. Що стосується іноземних інвестицій, то їх обсяг збільшився на 40 відсотків.